Российская компания поставляет в Индию нефть, удобрения или оборудование и получает оплату в рупиях. Деньги приходят не в Москву, а на востро-счёт российского банка в индийском банке. Индия покупает у России больше, чем продаёт, поэтому рупии на таких счетах копятся быстрее, чем их успевают потратить на импорт. Долгое время эти остатки лежали почти без дохода. С 2025 года Резервный банк Индии (RBI) шаг за шагом открыл для них законные направления вложений. Ниже разбираем, как устроен специальный рупийный востро-счёт, что разрешено делать с профицитом и чем SRVA и FDI отличаются как инструменты. Общий механизм мы уже описывали в статье о расчётах в рупиях с Индией.
Что такое востро-счёт и чем от него отличается SRVA
Востро-счёт открывает иностранный банк у банка-корреспондента в другой стране в валюте этой страны. Для индийского банка счёт российского банка в рупиях будет востро-счётом, для российского банка тот же счёт будет ностро-счётом.
Специальный рупийный востро-счёт (Special Rupee Vostro Account, SRVA) RBI ввёл в июле 2022 года для расчётов по международной торговле в индийских рупиях. Индийский экспортёр получает рупии, которые зачисляются на востро-счёт иностранного банка, а индийский импортёр платит рупиями с того же счёта. Конвертация в доллары не нужна ни на одной из сторон.
Главное отличие от обычного рупийного востро-счёта RBI формулирует прямо: остатки на SRVA можно использовать для разрешённых инвестиций. Существующий обычный востро-счёт нельзя превратить в SRVA, потому что у этих счетов разная природа.
Как российский экспортёр работает через специальный рупийный востро-счёт
Схема выглядит так. Российский банк открывает SRVA в индийском уполномоченном банке (AD Category-I). Российский экспортёр выставляет счёт индийскому покупателю в рупиях. Покупатель платит своему банку, а тот зачисляет рупии на SRVA российского банка. Дальше российский банк распоряжается этими рупиями в интересах своего клиента. Таможенную сторону поставок мы разбирали в материале об импортном и таможенном законодательстве Индии для российских экспортёров.
Несколько практических правил из актуальных FAQ RBI (редакция от 30 июля 2026 года):
- Иностранный банк может держать несколько SRVA в разных индийских банках, а индийский банк может открыть несколько SRVA для разных банков одной страны.
- Курс рупии к рублю определяется рынком. Если прямой котировки нет, используется кросс-курс через основные валюты.
- Остаток на SRVA свободно репатриируется. Доход от разрешённых вложений тоже можно вывести с учётом регуляторных требований и налогов.
- Рупийный риск можно хеджировать по действующим правилам.
- Отчётность по трансграничным операциям ведёт индийский банк, у которого открыт SRVA.
С 17 июля 2026 года все правила по SRVA собраны в одном документе: циркуляр A.P. (DIR Series) № 19 заменил пять прежних циркуляров, выпущенных с июля 2022 по октябрь 2025 года. Индийские банки открывают SRVA на основании Положения 7(1) Правил FEMA о депозитах 2016 года и не обязаны отдельно согласовывать это с RBI.
Откуда берётся профицит и почему он стал проблемой
Торговля России и Индии несбалансирована: индийский импорт из России заметно превышает экспорт в обратную сторону (подробнее в обзоре экономических отношений Индии и России). Российские банки получают рупий больше, чем их клиенты тратят на индийские товары. Иностранные банки-корреспонденты прямо указывали, что простаивающие рупии не приносят дохода, и это делало механизм SRVA менее привлекательным, чем долларовые расчёты.
Ответ RBI состоял из двух шагов: сначала разрешить вложения в государственный долг, затем в корпоративный. Параллельно регулятор расширил круг операций, которые можно проводить через SRVA.
Инвестиции SRVA в государственные ценные бумаги по правилам RBI
12 августа 2025 года RBI разрешил нерезидентам, у которых есть SRVA, вкладывать рупийный профицит в государственные ценные бумаги центрального правительства, включая казначейские векселя. Одновременно регулятор обновил Основную директиву об инвестициях нерезидентов в долговые инструменты, внеся туда операционные правила.
Для российского банка важна одна деталь: для покупки казначейских векселей и гособлигаций за счёт средств SRVA регистрация иностранного портфельного инвестора (FPI) не нужна. Это снимает отдельную процедуру, которую обычно проходят иностранные фонды.
Гособлигации Индии остаются самым консервативным вариантом. Это место для ликвидности, которая понадобится через несколько месяцев на оплату импорта, а не для долгосрочной доходности.
Инвестирование профицита SRVA в Индии: корпоративные облигации и коммерческие бумаги
3 октября 2025 года циркуляр RBI № 13 разрешил направлять профицит SRVA в неконвертируемые облигации (NCD), облигации и коммерческие бумаги (CP) индийских компаний. До этого единственным вариантом были государственные бумаги.
Условия у этого канала такие:
- Вложения засчитываются в лимиты по корпоративному долгу для FPI по общему маршруту (General Route).
- Требования о минимальном остаточном сроке погашения и лимиты на один выпуск к вложениям из SRVA не применяются.
- Уполномоченный банк открывает для держателя SRVA отдельный депозитарный счёт и отчитывается о сделках перед депозитарием, зарегистрированным в SEBI.
- Соблюдение лимитов лежит на держателе SRVA и его уполномоченном банке.
Корпоративный долг даёт доходность выше гособлигаций, но несёт кредитный риск эмитента. Для российского банка это повод выстроить внутренний кредитный анализ индийских компаний или работать через управляющих, которые его ведут.
Что ещё можно оплачивать с SRVA
Консолидированный циркуляр 2026 года прямо указывает, что через SRVA можно проводить все разрешённые по FEMA операции по текущему счёту и счёту движения капитала. Счёт уже не ограничен торговлей товарами: через него проходят оплата услуг, роялти, инвестиционные потоки и другие разрешённые платежи. Какие валютные операции доступны российским клиентам индийских банков в целом, мы разбирали в отдельной статье.
Отдельно FAQ RBI разрешают:
- расчёты между двумя нерезидентами с использованием остатков на SRVA и счетах SNRR по добросовестным сделкам;
- пополнение SRVA переводами из-за рубежа и с других репатриируемых рупийных счетов (обычных востро-счетов, SNRR);
- расчёты по транзитной (merchanting) торговле.
Для российского экспортёра это открывает вариант, о котором часто забывают: рупии можно использовать для оплаты поставок из Индии в третьи страны или для расчётов с другими иностранными партнёрами, у которых есть рупийные счета.
SRVA и FDI: в чём разница
На вопрос, можно ли использовать остатки SRVA для прямых иностранных инвестиций (FDI) и внешних коммерческих заимствований (ECB), RBI отвечает так: остаток на SRVA можно направить на любую разрешённую операцию по текущему счёту или счёту движения капитала в рамках FEMA.
Это значит, что SRVA служит источником денег, а FDI остаётся отдельным режимом со своими правилами. Как этот режим работает для инвесторов из России и других стран СНГ, мы объясняли в материале о ПИИ в Индии для стран СНГ. Разница видна на практике:
| Параметр | Вложения из SRVA в долг | FDI из средств SRVA |
|---|---|---|
| Что покупается | Гособлигации, казначейские векселя, NCD, облигации, коммерческие бумаги | Доли и акции индийской компании |
| Какие правила применяются | Основная директива RBI об инвестициях нерезидентов в долговые инструменты 2025 года | Правила FEMA о недолговых инструментах, отраслевые ограничения, отчётность по FDI |
| Контроль над бизнесом | Нет | Да, в зависимости от доли |
| Ликвидность | Высокая для гособлигаций, ниже для корпоративного долга | Низкая, выход через продажу доли |
| Регистрация FPI | Не нужна для гособлигаций и казначейских векселей | Не применяется |
Если российская компания хочет построить склад в Индии, выкупить долю в дистрибьюторе или создать дочернюю компанию в Индии, накопленные рупии можно направить на это через SRVA. Но сделку всё равно придётся провести по правилам FDI: проверить отраслевые ограничения, оценку, порядок получения разрешений, если они нужны, и отчётность по иностранным инвестициям перед RBI.
Что проверить перед тем, как тратить профицит
- Какой уполномоченный банк ведёт SRVA и готов ли он открыть депозитарный счёт для вложений в корпоративный долг
- Нужны ли рупии в ближайшие месяцы на оплату импорта или их можно разместить на длинный срок
- Есть ли свободные лимиты по корпоративному долгу по общему маршруту
- Как будут облагаться налогом процентный доход и доход от прироста капитала в Индии и можно ли применить соглашение об избежании двойного налогообложения между Индией и Россией
- Как будет устроена репатриация дохода из Индии в Россию
- Нужен ли хедж рупийного риска и через какие инструменты
- Если речь о FDI: разрешён ли сектор по автоматическому маршруту и какая отчётность потребуется
- Не затрагивают ли операции санкционные ограничения, которые проверяют индийский и российский банки
Часто задаваемые вопросы
Чем специальный рупийный востро-счёт отличается от обычного востро-счёта?
Оба счёта ведутся в рупиях в индийском банке, но только остатки на SRVA можно направлять в разрешённые инвестиции. Обычный востро-счёт нельзя переоформить в SRVA.
Куда разрешено инвестирование профицита SRVA в Индии?
В государственные ценные бумаги и казначейские векселя, а с октября 2025 года также в неконвертируемые облигации, облигации и коммерческие бумаги индийских компаний. Кроме того, остатки можно использовать для любых разрешённых по FEMA операций.
Нужна ли регистрация FPI для инвестиций SRVA в государственные ценные бумаги по правилам RBI?
Нет. Для покупки казначейских векселей и гособлигаций за счёт SRVA регистрация FPI не требуется.
Как соотносятся SRVA и FDI?
SRVA может быть источником средств для прямых инвестиций, но сама инвестиция проводится по правилам FDI в рамках FEMA, с отраслевыми ограничениями и отчётностью.
Можно ли вывести рупии с SRVA обратно?
Да. Остаток свободно репатриируется, доход от разрешённых вложений тоже, с учётом налогов и регуляторных требований.
Итог
За четыре года специальный рупийный востро-счёт прошёл путь от технического счёта для оплаты поставок до полноценного инвестиционного канала. Российский экспортёр, у которого копятся рупии, сегодня может держать ликвидность в индийских гособлигациях без регистрации FPI, получать повышенную доходность в корпоративном долге, оплачивать услуги и сделки с третьими странами или направить деньги в прямые инвестиции в Индии. Выбор зависит от того, когда рупии понадобятся снова и какой риск бизнес готов принять.
Хотите понять, как лучше распорядиться рупийным профицитом на SRVA? Команда Ahlawat & Associates поможет выбрать инструмент в рамках юридического консультирования, а если вы решите вложить рупии в собственный проект, сопроводит открытие бизнеса в Индии.
Частые вопросы
Чем специальный рупийный востро-счёт отличается от обычного востро-счёта?
Оба счёта ведутся в рупиях в индийском банке, но только остатки на SRVA можно направлять в разрешённые инвестиции. Обычный востро-счёт нельзя переоформить в SRVA.
Куда разрешено инвестирование профицита SRVA в Индии?
В государственные ценные бумаги и казначейские векселя, а с октября 2025 года также в неконвертируемые облигации, облигации и коммерческие бумаги индийских компаний. Кроме того, остатки можно использовать для любых разрешённых по FEMA операций.
Нужна ли регистрация FPI для инвестиций SRVA в государственные ценные бумаги по правилам RBI?
Нет. Для покупки казначейских векселей и гособлигаций за счёт SRVA регистрация FPI не требуется.
Как соотносятся SRVA и FDI?
SRVA может быть источником средств для прямых инвестиций, но сама инвестиция проводится по правилам FDI в рамках FEMA, с отраслевыми ограничениями и отчётностью.
Можно ли вывести рупии с SRVA обратно?
Да. Остаток свободно репатриируется, доход от разрешённых вложений тоже, с учётом налогов и регуляторных требований.