Расчёты с Индией в рупиях проходят через один регуляторный канал — специальный рупийный счёт востро (Special Rupee Vostro Account, SRVA). Это счёт в индийских рупиях, который индийский банк категории Authorised Dealer Category-I (AD-I) открывает на имя иностранного банка-корреспондента. Механизм создан циркуляром Резервного банка Индии A.P. (DIR Series) Circular No. 10 от 11 июля 2022 года и с тех пор менялся пять раз. 17 июля 2026 года RBI заменил весь массив инструкций единым консолидированным циркуляром, изданным в отмену документов периода с июля 2022 по октябрь 2025 года. Казначейские регламенты, написанные под редакцию 2022 года, устарели.
Ниже — операционный и нормативный разбор механизма по состоянию на середину 2026 года: как движутся средства, какие документы обязан сформировать индийский банк, куда законно размещать остатки в рупиях и как российский валютный контроль по Федеральному закону № 173-ФЗ соотносится с расчётным плечом в индийской валюте.
Правовая рамка: что регулирует расчёты в рупиях
Нормативная цепочка на индийской стороне
| Документ | Функция |
| Foreign Exchange Management Act, 1999 (FEMA) | Базовый закон; квалифицирует каждую операцию как текущую или капитальную |
| Foreign Exchange Management (Deposit) Regulations, 2016 | Разрешает индийским банкам вести рупийные счета нерезидентов; SRVA существует в рамках этого регламента |
| Консолидированный циркуляр RBI по SRVA от 17 июля 2026 г. | Действующий свод инструкций; отменяет циркуляр No. 10 от 11 июля 2022 г. и четыре последующих |
| Master Direction — RBI (Non-resident Investment in Debt Instruments) Directions, 2025, с изменениями по A.P. (DIR Series) Circular No. 06 от 10 апреля 2026 г. | Регулирует размещение остатков SRVA в индийские долговые инструменты |
Две квалификации имеют значение для юридических заключений и материалов для совета директоров.
Первое: SRVA — дополнительный механизм расчётов, а не замещающий режим. RBI формулирует это прямо: расчёты в рупиях действуют наряду с существующей системой расчётов в свободно конвертируемых валютах. Ничто в режиме SRVA не отменяет обычный анализ по FEMA на предмет допустимости конкретного платежа.
Второе: существующий рупийный счёт востро нельзя переквалифицировать в SRVA. Позиция RBI в официальных разъяснениях (в редакции от 16 апреля 2026 года) однозначна — ранее открытый счёт востро банка страны-партнёра не признаётся счётом SRVA. Требуется открытие отдельного счёта. Это отличает конструкцию от обычного корпоративного банковского счёта в Индии, который российская компания открывает для операционной деятельности своей индийской структуры.
Что изменилось между 2022 и 2026 годами
Режим 2022 года требовал предварительного согласования каждого открытия счёта с RBI. Это требование отменено. По циркуляру от августа 2025 года (RBI/2025-2026/71) индийские банки AD-I открывают счета SRVA иностранным корреспондентам самостоятельно, с немедленным вступлением в силу. Консолидированный циркуляр 2026 года сохраняет это правило и распространяет разрешение на зарубежные филиалы индийских банков.
Три дальнейших изменения имеют накопительный эффект для российского казначейства:
- 12 августа 2025 г. — держателям SRVA разрешено размещать остатки в государственные ценные бумаги центрального правительства Индии, включая казначейские векселя (T-Bills).
- A.P. (DIR Series) Circular No. 13 от 3 октября 2025 г. — перечень допустимых инструментов расширен до неконвертируемых облигаций, бондов и коммерческих бумаг индийских компаний в пределах установленных лимитов.
- 17 июля 2026 г. — консолидация, а также прямое разрешение банкам, ведущим SRVA, открывать дополнительный текущий счёт для клиентов-экспортёров и импортёров исключительно под расчёты по внешнеторговым сделкам.
Консолидированный циркуляр также подтверждает, что SRVA может пополняться входящими переводами либо переводами с других репатриируемых рупийных счетов — таких как обычный счёт востро или счёт SNRR (Special Non-Resident Rupee Account), — и что на счёте могут находиться поступления по любым допустимым текущим и капитальным операциям. Пополнение больше не привязано концептуально только к торговым потокам.
Актуальный перечень циркуляров публикуется в реестре A.P. (DIR Series) Circulars на сайте RBI.
Как работает счёт востро Индия: механика платежей
Структура счёта
Индийский банк AD-I открывает SRVA на имя российского банка-корреспондента. Остаток принадлежит российскому банку; российский импортёр или экспортёр счётом напрямую не владеет и взаимодействует с механизмом через свой банк в России.
Структурные разрешения, которые следует подтвердить на этапе мандата:
- Иностранный банк вправе вести несколько счетов SRVA в разных индийских банках.
- Индийский банк вправе открыть несколько счетов SRVA разным банкам одной и той же страны. Сбербанк, ВТБ и третий российский банк могут держать счета в одном индийском банке.
- Индийский филиал иностранного банка вправе открыть SRVA для головной организации или другого зарубежного филиала — при условии, что сам этот индийский филиал имеет статус AD-банка.
Сведения о действующих счетах SRVA публикуются в справочнике SRVA Directory, который ведёт Ассоциация валютных дилеров Индии (FEDAI). RBI распорядился создать этот справочник в августе 2025 года после того, как отраслевые объединения сообщили о невозможности определить, какие индийские банки ведут счета SRVA. Консолидированный циркуляр обязывает банки периодически обновлять свои записи. Для российского экспортёра, выбирающего расчётный канал, справочник FEDAI — правильная отправная точка, а не общий запрос в обслуживающий банк.
Платежи в Индию из России: импорт в Индию
- Индийский покупатель и российский поставщик согласуют инвойс, номинированный в рупиях.
- Индийский импортёр поручает своему банку произвести платёж в рупиях.
- Индийский банк зачисляет средства на SRVA российского банка-корреспондента.
- Российский банк выплачивает клиенту-экспортёру рублёвый эквивалент либо удерживает позицию в рупиях в соответствии с договорённостью с клиентом.
- Индийский банк сопоставляет платёж с таможенной декларацией (Bill of Entry) в системе IDPMS.
Экспорт из Индии: российская компания как покупатель
- Индийский экспортёр выставляет инвойс в рупиях.
- Российский импортёр фондирует свой банк; российский банк-корреспондент даёт поручение на списание со своего SRVA.
- Индийский банк зачисляет средства на счёт индийского экспортёра.
- Индийский банк сопоставляет поступление с экспортной декларацией (Shipping Bill) в системе EDPMS и оформляет документы о поступлении выручки.
Направление проводки по SRVA и составляет весь механизм. Рупии не покидают Индию. Счёт представляет собой внутреннее рупийное обязательство индийского банка перед иностранным банком, и каждый расчёт по сделке — это внутренний перевод между этим обязательством и счётом резидента.
Валюта расчёта и допустимость сделки — разные вопросы
SRVA обслуживает расчёт по сделке, но не разрешает саму сделку. Ввоз или вывоз товара должен быть самостоятельно допустим по Внешнеторговой политике Индии (Foreign Trade Policy) и классификации ITC (HS) и сопровождаться той лицензией, разрешением, регистрацией или сертификацией, которую этот товар требует. Расчёт в рупиях не смягчает требований Главного управления внешней торговли (DGFT), не выводит товар из категории ограниченных или запрещённых и не изменяет обязанностей индийского контрагента, связанных с кодом импортёра-экспортёра (IEC).
Практические требования этого слоя разобраны отдельно — в материалах об импортном и таможенном законодательстве Индии и об отраслевых требованиях к энергетическим и нефтехимическим поставкам.
Как определяется курс рупии к рублю
Курс INR/RUB является рыночным. RBI не устанавливает, не фиксирует и не публикует официальный расчётный курс, и двусторонний референсный курс для этой пары отсутствует.
На практике курс формируется через кросс-курс. При отсутствии ликвидной прямой котировки INR/RUB курс рассчитывается через основную валюту — как правило, доллар США — по плечам INR/USD и RUB/USD. Разъяснения RBI описывают именно этот метод для валютных пар без прямой котировки.
Отсюда два коммерческих следствия. Расчёт через кросс-курс закладывает спред двух конверсий вместо одной, а привязка к долларовому плечу означает, что волатильность доллара продолжает влиять на расчётную конструкцию, выбранную как раз для снижения долларовой зависимости. Поэтому в договоре следует фиксировать источник курса, время фиксинга и запасную методику с той же тщательностью, что и в контракте в твёрдой валюте. Рупийная позиция на SRVA может хеджироваться в соответствии с применимыми правилами RBI, и это разрешение стоит реализовать практически, а не принимать к сведению.
Банковские каналы: индийские и российские участники
В первой фазе право вести счета SRVA для российских корреспондентов получили девять индийских банков: UCO Bank, Indian Bank, HDFC Bank, YES Bank, IndusInd Bank, IDBI Bank, Canara Bank, Union Bank of India и State Bank of India. С российской стороны первыми к механизму были допущены Сбербанк и ВТБ, открывшие счета через свои делийские подразделения; Газпромбанк был подключён через UCO Bank; впоследствии счёт в SBI был согласован банку «Зенит».
После отмены требования о предварительном согласовании в августе 2025 года этот перечень перестал быть закрытым, и любой текущий мандат следует сверять со справочником FEDAI SRVA Directory, а не с публикациями прошлых лет.
Выбор банка — это вопрос санкций, а не регулирования
Готовность индийских банков работать с российскими счетами SRVA никогда не была однородной, и причина в экспозиции, а не в регулировании. RBI разрешает открытие счёта. Различается лишь готовность конкретного банка его открыть.
Закономерность устойчива: банки со значительными долларовыми клиринговыми связями, зарубежными подразделениями и корреспондентской сетью, ориентированной на США и ЕС, ведут себя заметно осторожнее институтов с внутренним фокусом. UCO Bank, у которого уже действовал канал востро по Ирану, подключился рано. Банки с международной балансовой экспозицией подключались поздно или выборочно.
Статус санкционного включения контрагента — ключевая переменная, и она не статична. Санкционное положение Газпромбанка, в частности, существенно изменилось после выдачи первых разрешений на SRVA, и любая конструкция, построенная на допущениях 2022–2023 годов, требует перепроверки. Санкционный скрининг структуры SRVA должен охватывать российский банк, собственную корреспондентскую сеть индийского банка, товар, судно и маршрут при морской перевозке, а также любого посредника в платёжной цепочке — со сверкой по спискам OFAC SDN, консолидированному списку ЕС и списку OFSI Великобритании, с обновлением при каждой выборке, а не однократно при онбординге.
Практический вывод для российской компании, впервые выходящей на индийский рынок: выбор расчётного банка следует делать одновременно с выбором организационной формы присутствия в Индии, а не после регистрации структуры. Ошибки на этом этапе входят в число типичных при открытии бизнеса и банковского счёта в Индии.
Комплаенс и документооборот: EDPMS, IDPMS, отчётность
Две системы отчётности и их корректное разграничение
Распространённая ошибка в коммерческих обзорах этого механизма — смешение систем EDPMS и IDPMS. Различие определяет, какой документ с какой записью сверяется, а несоответствия порождают уведомления о незакрытых позициях, блокирующие последующие операции.
| Система | Полное наименование | Направление | Основной сверяемый документ |
| EDPMS | Export Data Processing and Monitoring System | Экспорт из Индии | Shipping Bill / Softex, сверяется с поступлением экспортной выручки |
| IDPMS | Import Data Processing and Monitoring System | Импорт в Индию | Bill of Entry, сверяется с исходящим платежом |
EDPMS отслеживает экспорт. IDPMS отслеживает импорт. Источники, относящие Bill of Entry к EDPMS, а Shipping Bill к IDPMS, меняют системы местами.
Комплект документов
Российская сторона — экспортёр (импорт в Индию):
- коммерческий инвойс, номинированный в рупиях;
- Bill of Entry, подаваемая индийским импортёром в таможню;
- платёжное поручение банка индийского импортёра о зачислении на SRVA;
- закрытие записи в IDPMS индийским банком по Bill of Entry;
- договор или заказ, подтверждающий рупию в качестве валюты инвойса.
Российская сторона — импортёр (экспорт из Индии):
- коммерческий инвойс индийского экспортёра в рупиях;
- Shipping Bill, поданная в таможню;
- поручение на списание с SRVA от российского банка-корреспондента;
- e-BRC (электронный сертификат о поступлении выручки), формируемый через платформу DGFT;
- FIRC или эквивалентное извещение о входящем переводе, если требуется для льгот или зачёта GST;
- закрытие записи в EDPMS индийским банком.
Авансовые платежи под экспортные заказы допускаются из остатков SRVA в рамках разрешённого управления авансовыми потоками (advance flow management) при условии проверки товарного плеча: банк должен убедиться в существовании соответствующего экспортного обязательства и его исполнимости. Авансовые конструкции проверяются строже, чем постотгрузочные расчёты, и документировать их следует исходя из этого.
Кто отчитывается
RBI распределил обязанность прямо: за отчётность по операциям, проходящим через SRVA банка-корреспондента страны-партнёра, отвечает индийский банк. Российский банк-корреспондент в индийские системы не отчитывается. Это существенно при согласовании документации по счёту: индийский банк транслирует контрагенту те информационные требования, которые необходимы ему для исполнения собственной обязанности, и российская сторона, не выстроившая под них потоки данных, столкнётся с задержкой расчётов на уровне банка, а не регулятора.
KYC, ПОД/ФТ и корреспондентская проверка
SRVA — корреспондентские банковские отношения, к которым применяется соответствующий стандарт проверки:
- Prevention of Money Laundering Act, 2002 и принятые на его основе правила;
- Master Direction RBI — Know Your Customer, 2016 (с изменениями), включая положения о корреспондентских отношениях и запрете работы с банками-оболочками;
- Рекомендация 13 ФАТФ по трансграничным корреспондентским отношениям — оценка систем ПОД/ФТ банка-респондента и, при наличии вложенных отношений, удостоверение в надлежащей проверке клиентов самим респондентом;
- установление бенефициарных владельцев торгующих компаний.
Индийские банки применяют к российским корреспондентским отношениям усиленную проверку как вопрос внутренней политики, независимо от минимальных требований RBI. Сроки онбординга это отражают, и планировать их следует в месяцах, а не в неделях.
Инвестирование остатков в рупиях: куда законно размещать профицит
Накопление рупийного профицита — структурная проблема российско-индийской торговли. Индийский импорт из России, прежде всего нефть, значительно превышает индийский экспорт в Россию, поэтому остатки на счетах SRVA растут на российской стороне быстрее, чем торговые потоки успевают их поглощать. Все послабления, изданные RBI с 2022 года, адресованы этой асимметрии.
Может ли российская компания репатриировать неиспользованные остатки в рупиях с SRVA?
Да. Позиция RBI состоит в том, что остаток на счёте SRVA свободно репатриируем. Доход от разрешённого размещения этого остатка также репатриируем — с учётом применимых нормативных требований и налоговых положений.
Ограничение носит практический, а не правовой характер. Репатриация требует конверсии из рупий в валюту, пригодную для использования российским держателем, а это требует контрагента, готового встать на другую сторону сделки. Если держатель счёта включён в санкционные списки, круг таких контрагентов резко сужается. Свободная репатриируемость по FEMA и исполнимая репатриация на рынке — разные вещи, и в казначейском планировании их смешивать не следует. Логика здесь та же, что и при репатриации прибыли из Индии в Россию: разрешение регулятора и рыночная исполнимость — два независимых условия.
Допустимые направления размещения
а) Оплата индийского экспорта товаров и услуг. Основное целевое использование: остатки идут в оплату индийских экспортных инвойсов российским покупателям.
б) Авансы под экспортные заказы. Допускаются при проверке товарного плеча банком, как описано выше.
в) Государственные ценные бумаги центрального правительства, включая казначейские векселя. Разрешено с 12 августа 2025 года. Лицензия FPI не требуется — RBI подтвердил это прямо. Банк — держатель счёта инвестирует непосредственно из средств SRVA в соответствии с Master Direction по инвестициям нерезидентов в долговые инструменты, без регистрации в качестве иностранного портфельного инвестора, без кастодиальной схемы типа FPI и без сопутствующей регистрационной нагрузки. Для российского банка с крупной неработающей рупийной позицией это самое полезное положение всего режима: неработающий остаток превращается в доходный актив суверенного риска с сохранением репатриируемости и основной суммы, и дохода.
г) Корпоративный долг. Циркуляр A.P. (DIR Series) Circular No. 13 от 3 октября 2025 года распространил режим на неконвертируемые облигации, бонды и коммерческие бумаги индийских компаний в пределах установленных лимитов. Это переводит держателя из суверенного риска в корпоративный и добавляет обязанности по кредитному анализу, к которым казначейская функция может быть не готова.
д) Капитальные операции — прямые инвестиции и внешние займы. Остатки могут использоваться для любой допустимой текущей или капитальной операции в рамках FEMA. Размещение в форме прямых иностранных инвестиций или внешнего коммерческого заимствования (ECB) в принципе доступно, но происхождение средств со счёта SRVA не даёт освобождения от материального режима. Инвестиция должна соответствовать Foreign Exchange Management (Non-debt Instruments) Rules, 2019 — отраслевым лимитам, применимому маршруту допуска, правилам ценообразования и требованиям отчётности по форме FC-GPR. Заимствование должно отвечать условиям ECB по допустимому заёмщику, признаваемому кредитору, целевому использованию, совокупной стоимости и срочности.
Два ограничения заслуживают отдельного внимания. Press Note 3 (2020) подчиняет правительственному согласованию инвестиции из юрисдикций, имеющих сухопутную границу с Индией; Россия такой границы не имеет, поэтому ограничение прямо не применяется, однако анализ ведётся по бенефициарному владению, если цепочка проходит через приграничную юрисдикцию.
Отдельно тест признаваемого кредитора в режиме ECB требует резидентства кредитора в юрисдикции, соблюдающей стандарты ФАТФ или IOSCO. Тест опирается на членство в ФАТФ либо в региональной группе по типу ФАТФ и на отсутствие юрисдикции в публичных заявлениях ФАТФ. Членство России в ФАТФ приостановлено с февраля 2023 года; при этом Россия остаётся участником Евразийской группы (ЕАГ) и не включена ФАТФ в списки юрисдикций высокого риска или усиленного мониторинга. Анализ по признаваемому кредитору для российского займодавца поэтому является спорным, а не решённым, и ни один индийский банк не станет действовать по нему без собственного заключения. Позицию следует согласовать с банком до принятия обязательств по конструкции ECB.
Практические аспекты допуска капитала разобраны отдельно — в материалах о регулировании прямых иностранных инвестиций в Индии, отчётности по иностранным инвестициям перед RBI и по FEMA и создании дочерней компании в Индии.
е) Расчёты между двумя нерезидентами. В апрельском обновлении разъяснений 2026 года RBI подтвердил, что лица-нерезиденты вправе рассчитываться по добросовестным сделкам с другими нерезидентами, используя остатки на репатриируемых рупийных счетах, включая SRVA и SNRR. Это открывает расчёты в рупиях с третьими странами — российский держатель может напрямую погасить обязательство перед контрагентом в третьей юрисдикции из рупийного остатка — и существенно расширяет канал утилизации накопленных средств.
Валютный контроль РФ и Индия: 173-ФЗ и президентские указы
Расчётное плечо в рупиях не выведено из-под российского валютного контроля. Оно находится внутри него, и определяющим для анализа является квалификация рупии как иностранной валюты для целей российского права.
Репатриация по статье 19
Статья 19 Федерального закона от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» возлагает на резидентов — участников внешнеэкономической деятельности общую обязанность обеспечить получение причитающихся по внешнеторговым договорам сумм на счета в уполномоченных банках, а также возврат сумм, уплаченных за неввезённые товары, невыполненные работы и неоказанные услуги.
Эта обязанность в значительной части демонтирована, и последовательность важна:
- По внешнеторговым договорам, сумма обязательств и оплата по которым определены в рублях, требование о репатриации не применяется в полном объёме с 1 января 2020 года — за изъятием экспорта лесоматериалов по кодам ТН ВЭД ЕАЭС 4401 — 4403 99 000 9.
- По экспортным контрактам, сумма обязательств по которым определена в иностранной валюте и (или) оплата предусмотрена в иностранной валюте, часть 8 статьи 19 (в силе с 1 июля 2021 года) сняла требование поэтапно, достигнув полной суммы контракта с 1 января 2024 года.
Экспорт из России в Индию, номинированный в рупиях, для этих целей является контрактом в иностранной валюте. Общая обязанность по репатриации, установленная статьёй 19, к нему по общему правилу не применяется. Часть 5 статьи 12 корреспондирующим образом позволяет резидентам зачислять причитающиеся суммы по договорам, в отношении которых репатриация отменена, на свои счета за пределами России.
Статья 21 — обязательная продажа части валютной выручки на внутреннем рынке — не действует.
Слой чрезвычайных указов
Указы февраля — марта 2022 года остаются рамкой, на которую российский контрагент обязан проверяться, даже если их прямое применение к индийской сделке ограничено:
- Указ № 79 от 28 февраля 2022 г. — режим обязательной продажи валютной выручки, впоследствии смягчённый.
- Указ № 81 от 1 марта 2022 г. — требует разрешения Правительственной комиссии для определённых категорий сделок с лицами, связанными с недружественными государствами. Индия к недружественным государствам не отнесена, поэтому прямая двусторонняя российско-индийская сделка выходит за рамки основного запрета. Риск возникает там, где в цепочке присутствует недружественный элемент: посредник, поручитель, бенефициарный владелец или уступка требования.
- Указ № 95 от 5 марта 2022 г. — режим счетов типа «С» для исполнения обязательств перед кредиторами из недружественных государств.
Отдельный указ октября 2023 года об обязательной репатриации и продаже валютной выручки экспортёрами ТЭК, металлургии, химической и лесной промышленности и зернового хозяйства свёрнут. Нормативы продажи и репатриации обнулены в августе 2025 года, а сам указ прекратил действие 30 апреля 2026 года без продления. Комплаенс-календари, сохраняющие нормативы 2023 года, подлежат обновлению.
Учёт контрактов и отчётность
Смягчение репатриации не смягчает отчётность. Инструкция Банка России № 181-И регулирует постановку внешнеторговых договоров на учёт в уполномоченных банках и присвоение уникального номера контракта при превышении стоимостных порогов, а также представление подтверждающих документов и справок.
За российскими юридическими лицами сохраняются:
- постановка на учёт внешнеторговых контрактов, подпадающих под пороги, и представление подтверждающих документов в уполномоченный банк;
- отчётность о движении средств по счетам в банках за пределами России и по счетам в иных организациях финансового рынка;
- хранение документов валютного контроля в течение установленного срока.
Статья 15.25 КоАП РФ остаётся нормой об ответственности: санкции за материальные нарушения исчисляются от суммы операции, за нарушения отчётности установлены фиксированные штрафы. Режим отчётности пережил большую часть материальных ограничений, ради контроля за которыми он создавался, и сегодня именно отчётный дефолт — более вероятный источник ответственности на российской стороне в конструкции SRVA, чем нарушение обязанности по репатриации.
Правовые риски для корпоративного казначейства
Курсовой риск асимметричен и по умолчанию не захеджирован
Контракт, номинированный в рупиях, переносит валютный риск с индийского контрагента на российского. RBI прямо указывает, что снижение курсового риска для индийских экспортёров и импортёров относится к целям механизма. Зеркальная сторона этой выгоды — экспозиция российской стороны, усиленная тем, что курс выводится через долларовый кросс, а не по прямой котировке.
Иммобилизация остатков
Рупии, зачисленные на SRVA, юридически репатриируемы и практически малоподвижны. Связывающее ограничение — наличие контрагента для конверсии, которое напрямую коррелирует с санкционным статусом банка — держателя счёта.
Санкции и де-рискинг корреспондентов
Основной операционный риск — не отзыв разрешения регулятором. Это выход индийского банка из отношений под давлением собственной корреспондентской сети либо санкционное событие, закрывающее канал, открытый на дату подписания контракта.
Расхождения в EDPMS и IDPMS
Незакрытые записи в любой из систем порождают уведомления о просроченных позициях в отношении индийского контрагента и постепенно ограничивают его операционные возможности. Российская сторона не является отчитывающимся лицом, но несёт коммерческие последствия ограничения канала контрагента.
Налоговый режим размещённых средств
Доход от размещения остатков SRVA репатриируем с учётом налоговых положений. Процент по индийским государственным бумагам, принадлежащим нерезиденту, облагается налогом у источника по ставкам, определяемым Income-tax Act, 2025 (действует с 1 апреля 2026 года взамен Income-tax Act, 1961) во взаимодействии с Соглашением об избежании двойного налогообложения между Индией и Россией; применение льготы требует сертификата налогового резидентства и формы 10F. При переходе размещения в прямые инвестиции возникают анализ постоянного представительства и обязанности по трансфертному ценообразованию.
Применимое право и разрешение споров
Санкции существенно осложнили исполнение решений и арбитражных решений по спорам с российским элементом в ряде юрисдикций, и грамотно составленная оговорка, указывающая на непригодный форум, хуже отсутствия оговорки.
Часто задаваемые вопросы
Требуется ли предварительное разрешение RBI на открытие специального рупийного счёта востро? Нет. С циркуляра августа 2025 года индийские банки категории AD-I открывают счета SRVA иностранным банкам-корреспондентам без обращения в RBI. Консолидированный циркуляр от 17 июля 2026 года сохраняет это правило.
Может ли российская компания репатриировать неиспользованные остатки в рупиях с SRVA? Да. RBI подтверждает, что остатки SRVA свободно репатриируемы, как и доход от разрешённого размещения, с учётом применимых нормативных и налоговых требований. Практическое ограничение — поиск контрагента для конверсии, а не получение разрешения регулятора.
Нужна ли лицензия FPI для инвестирования остатков SRVA в индийские государственные бумаги? Нет. RBI прямо подтвердил, что регистрация в качестве иностранного портфельного инвестора для этого не требуется.
Можно ли использовать существующий счёт востро в качестве SRVA? Нет. Требуется открытие отдельного счёта в рамках режима SRVA.
Как определяется курс рупии к рублю? Рынком. При отсутствии прямой котировки курс выводится как кросс-курс через основную валюту, как правило доллар США.
Можно ли направить остатки SRVA в прямые инвестиции или внешний заём в Индию? Да, как допустимые капитальные операции по FEMA, — но в полном объёме применяется соответствующий режим: Non-debt Instruments Rules 2019, отраслевые лимиты, правила ценообразования, отчётность FC-GPR, а для ECB — тесты признаваемого кредитора и соответствия стандартам ФАТФ/IOSCO.
Могут ли два нерезидента рассчитываться между собой остатками SRVA? Да. В апреле 2026 года RBI подтвердил, что нерезиденты вправе рассчитываться по добросовестным сделкам с другими нерезидентами, используя остатки на репатриируемых рупийных счетах, включая SRVA и SNRR.
Возникает ли обязанность по репатриации по 173-ФЗ при экспорте из России с инвойсом в рупиях? По общему правилу нет. Часть 8 статьи 19 сняла требование о репатриации по экспортным контрактам в иностранной валюте в полном объёме с 1 января 2024 года. Обязанности по постановке контракта на учёт и отчётности по Инструкции № 181-И сохраняются.
Даёт ли расчёт в рупиях послабления по таможенным и внешнеторговым требованиям Индии? Нет. SRVA обслуживает расчёт, но не разрешает сделку. Допустимость ввоза или вывоза определяется Внешнеторговой политикой и классификацией ITC (HS) независимо от валюты расчёта.
Какие индийские банки ведут счета SRVA для российских корреспондентов? В первой фазе разрешение получили девять: UCO Bank, Indian Bank, HDFC Bank, YES Bank, IndusInd Bank, IDBI Bank, Canara Bank, Union Bank of India и State Bank of India. Поскольку предварительное согласование более не требуется, текущее положение следует сверять со справочником FEDAI SRVA Directory.
Заключение
Режим SRVA сегодня — работающий расчётный канал с определённым правовым основанием, публичным справочником участников и расширяющимся перечнем допустимых направлений размещения накопленных остатков. Остающиеся сложности носят коммерческий и геополитический, а не регуляторный характер: вывод курса через третью валюту, конверсионная ёмкость на выходе и готовность конкретных индийских банков держать отношения.
Структурирование российско-индийского торгового потока через SRVA требует, чтобы анализ по FEMA, анализ российского валютного контроля и санкционный анализ выполнялись совместно, а не последовательно: конструкция, допустимая по каждому из трёх критериев в отдельности, может оказаться нерабочей на их пересечении.
Ahlawat & Associates консультирует российские компании по индийскому валютному регулированию, расчётным конструкциям и допуску капитала. Ознакомьтесь с нашими услугами или свяжитесь с нами для обсуждения конкретной сделки. Материалы о том, как выбрать надёжного юридического партнёра в Индии и как двусторонние отношения между Индией и Россией поддерживают трансграничный бизнес, доступны в нашем блоге.
Анализ отражает положение по состоянию на июль 2026 года. Консолидированный циркуляр RBI от 17 июля 2026 года отменяет ранее изданные инструкции; конкретные сделки следует оценивать по его действующему тексту.